Борющийся с высокой долговой нагрузкой "Мечел" смог продать свой единственный энергоактив в Болгарии — угольную ТЭЦ "Топлофикация Русе", но всего лишь за €42 млн с учетом ,8 млн долга станции за уголь.

Это позволит российской компании снизить задолженность на 0,6%, но в конечном итоге актив принесет "Мечелу" существенный убыток, поскольку цена продажи ТЭЦ в 2,4 раза ниже стоимости ее покупки в 2007-2010 годах, сообщает газета "Коммерсантъ"

"Мечел" избавился от первого из выставленных на продажу активов. Компания сообщила, что подписала соглашение о продаже 100% акций угольной ТЭЦ "Топлофикация Русе" болгарской энергокомпании "Топлофикация Плевен" за €27,7 млн. "Топлофикация Плевен" также выплатит долг ТЭЦ в ,8 млн перед "Мечел-Карбоном" за поставки угля и обязана взять на себя инвестпрограмму станции.

По словам старшего вице-президента по финансам "Мечела" Станислава Площенко, средства будут использованы для выплаты задолженности группы и в целом в результате данной сделки долговая нагрузка компании сократится на ,2 млн (€42 млн). Сделку закроют после получения разрешения от болгарской комиссии по защите конкуренции.

С сентября "Мечел", долги которого достигли ,4 млрд, реализует масштабную программу распродажи активов (см. "Ъ" от 26 сентября). Группа намеревалась избавиться и от двух энергокомпаний — "Топлофикации Русе" и "Кузбассэнергосбыта" (гарантирующий поставщик электроэнергии в Кемеровской области). Переговоры по продаже энергосбыта также идут, говорят в компании, но контрагентов не называют.

"Топлофикацию Русе" установленной мощностью 400 МВт "Мечел" приобретал у Holding Slovenske Electrarne (Словения) в два приема. Сначала в 2007 году было куплено 49% акций за €50,2 млн, затем в 2010 году был приобретен и остальной пакет за €52 млн.

Тем самым ТЭЦ обошлась "Мечелу" в €102,2 млн, что в 2,4 раза выше, чем текущая цена продажи с учетом долга (€42 млн). Но станция требовала значительной модернизации: ее рабочая мощность при покупке составляла лишь 290 МВт.

На данный момент ситуация не изменилась, говорят в "Мечеле", хотя заявляют, что "Топлофикация Русе" продолжала исполнение инвестобязательств с ноября 2010 года "вплоть до продажи станции". Сумму инвестиций и их цели в компании не пояснили.

При этом реальная загрузка станции оставалась весьма низкой: в 2011 году ТЭЦ выработала лишь 388 млн кВт ч электроэнергии и 236 тыс. Гкал тепла. Коэффициент использования установленной мощности (если учитывать полную мощность ТЭЦ в 400 МВт) составлял всего 11%, отмечает старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден, добавляя, что Болгария, обладающая собственной АЭС, является энергоизбыточной страной. Но даже при расчете сниженной рабочей мощности загрузка "Топлофикации Русе" по электроэнергии составляет всего 15% от максимума.

Цена продажи с учетом обязательства "Топлофикации Плевен" по оплате долга ТЭЦ выглядит более адекватной. Показатель EBITDA "Топлофикации Русе" в 2011 году составил €4,2 млн, таким образом можно говорить, что стоимость ТЭЦ при сделке была оценена примерно в 10 EBITDA, что является хорошим результатом, отмечает Сергей Бейден.

Высокую стоимость станции при покупке в "Мечеле" не комментируют. До сих пор российская компания объясняла свой интерес к активу, в частности, тем, что ТЭЦ обеспечивает стабильное потребление энергетического угля производства ОАО "Южный Кузбасс".

Но ситуация на рынке энергетических углей серьезно изменилась, отмечает Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала": если в 2011 году на условиях fob они стоили порядка 0 за тонну, то сейчас цена упала до за тонну. Кроме того, выросли транспортные тарифы, что сделало перевозку топлива на дальние расстояния менее рентабельной. При этом сделка по "Топлофикации Русе" не решит проблем "Мечела", считает господин Красноженов, наиболее выгодно продавать дорогие ферросплавные активы и дистрибуционные центры в Европе с высокими постоянными затратами.

• „Мечел” закрыл сделку по продаже энергоактива в Болгарии
• Акция протеста в Софии завершилась последним столкновением с полицией
• Оппозиция потребовала отставки болгарского правительства